Электронный каталог

Статья

Авакян, А.
Бюджетное доминирование: конец эпохи таргетирования инфляции? / Авакян А., Кузнецова О. // Экономическая политика (электронная версия). – 2024. – №6. – С.54-81. - 630799. – На рус. яз.

Рост бюджетных расходов и государственного долга в развитых и развивающихся странах, вызывающий опасения относительно среднесрочной устойчивости бюджетной политики. Проблема бюджетного доминирования, возникающая при продолжении текущих тенденций уже в ближайшие десятилетия, - ситуация, когда центральный банк ограничен в возможностях борьбы с инфляцией с помощью высоких ставок из-за рисков нарушения бюджетной устойчивости. Перспективы отказа центрального банка при таком сценарии от таргетирования инфляции, перейдя к роли пассивного наблюдателя. Возможная альтернатива - адаптация мандата центрального банка к новым предполагаемым реалиям с помощью включения уровня реального государственного долга, означающая, что оптимальное правило денежно-кредитной политики напрямую зависит от режима бюджетной политики. В частности, при активной бюджетной политике правило центрального банка автоматически отходит от принципа Тейлора. Анализ, проведенный на основе новокейнсианской DSGE-модели, демонстрирующий, что предлагаемое изменение мандата делает политику центрального банка более устойчивой к изменению режима бюджетной политики и позволяет успешно балансировать между стабилизацией инфляции, выпуска и уровня государственного долга. Включение долга в мандат центрального банка, дающее ему возможность не отказываться от активной роли в борьбе с инфляцией в случае активной бюджетной политики. Вывод о том, что режим бюджетного доминирования хотя и ограничивает возможности центрального банка в стабилизационной политике, но не заставляет его полностью терять независимость в денежно-кредитной политике и отказываться от основных принципов таргетирования инфляции.


Ключевые слова = БАНКОВСКАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ
Ключевые слова = БАНКОВСКАЯ СИСТЕМА
Ключевые слова = БЮДЖЕТНАЯ ПОЛИТИКА
Ключевые слова = БЮДЖЕТНАЯ СИСТЕМА
Ключевые слова = ГОСУДАРСТВЕННЫЕ РАСХОДЫ
Ключевые слова = ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ
Ключевые слова = ДОМИНИРОВАНИЕ
Ключевые слова = ИНФЛЯЦИОННОЕ ТАРГЕТИРОВАНИЕ
Ключевые слова = КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНАЯ ПОЛИТИКА
Ключевые слова = ПРОБЛЕМА
Ключевые слова = СЫСОЕВА О.М.
Ключевые слова = УСТОЙЧИВОСТЬ
Ключевые слова = ФИНАНСОВАЯ ПОЛИТИКА
Ключевые слова = ЦЕНТРОБАНК
Ключевые слова = ЭКОНОМИЧЕСКАЯ МОДЕЛЬ
Ключевые слова = ФИНАНСЫ. КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНАЯ ПОЛИТИКА