Электронный каталог

Статья

Радыгин, А.Д.
Дивидендная политика российских компаний в 2005-2024 годах и ее влияние на капитализацию и доходы инвесторов / Радыгин А.Д., Абрамов А.Е., Чернова М.И. // Экономическая политика (электронная версия). – 2025. – №3. – С.6-37. - 639149. – На рус. яз.

Анализ на основе данных о дивидендных выплатах по акциям, обращавшимся на Московской бирже в 2005-2024 годах, ключевых трендов дивидендной политики компаний и их влияния на капитализацию и доходность вложений акционеров. Проведение с 2012 года компаниями активной дивидендной политики для компенсации замедления роста курсовой доходности акций из-за неблагоприятных внешних шоков и снижения спроса на указанные акции, что позволило повысить общую доходность акционеров, а в случае компаний с государственным участием - привлечь дополнительные средства в бюджет. Факторы, наблюдавшиеся в то же время: снижение капитализации относительно ВВП и курсовой стоимости акций с высокой дивидендной доходностью, а также рост риска глубоких и продолжительных дивидендных гэпов, сопровождавшихся нерациональным поведением частных инвесторов. Более половины выплачиваемых дивидендов, приходившихся в 2005-2024 годах всего на шесть крупнейших компаний, дивидендные выплаты компаний с государственным участием были значительно больше, чем у частных компаний, распределение около 60% дивидендов в пользу бенефициаров, не участвовавших в формировании ликвидного вторичного рынка акций. Позитивный тренд дивидендной политики в 2022-2024 годах - рост выплат компаниями третьего эшелона. Подтверждение гипотезы Модильяни - Миллера о том, что пропорции распределения чистой прибыли не могут в полной мере определять стоимость акций. Рост капитализации и общая доходность акционеров должны опираться на увеличение чистой прибыли компаний и ее рациональное распределение между дивидендами, инвестициями и иными целями. Благоприятный инвестиционный климат, макроэкономическая стабильность и полноценное раскрытие информации об эмитентах - условия, играющие важную роль в повышении спроса на акции.


Ключевые слова = АКЦИОНЕРНОЕ ОБЩЕСТВО (АО)
Ключевые слова = АКЦИОНЕРНЫЙ КАПИТАЛ
Ключевые слова = АКЦИЯ
Ключевые слова = ВТОРИЧНЫЙ РЫНОК
Ключевые слова = ДИВИДЕНДЫ
Ключевые слова = ДОХОДНОСТЬ
Ключевые слова = ИНВЕСТИЦИИ
Ключевые слова = ИНВЕСТИЦИОННЫЙ КЛИМАТ
Ключевые слова = ИНВЕСТОРЫ
Ключевые слова = КАПИТАЛИЗАЦИЯ
Ключевые слова = НОВИКОВА Н.П.
Ключевые слова = ПРОЗРАЧНОСТЬ
Ключевые слова = РОССИЯ
Ключевые слова = СТАТИСТИКА
Ключевые слова = СЫСОЕВА О.М.
Ключевые слова = ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК
Ключевые слова = ФОНДОВЫЙ ПОРТФЕЛЬ
Ключевые слова = ФОНДОВЫЙ РЫНОК
Ключевые слова = ЦЕННЫЕ БУМАГИ
Ключевые слова = ЧАСТНЫЙ СЕКТОР
Ключевые слова = ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ОЦЕНКА
Ключевые слова = ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ПОКАЗАТЕЛИ
Ключевые слова = ФИНАНСЫ. КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНАЯ ПОЛИТИКА